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    作者 | 陈燕妮

    编辑 | 李晓萌

    排版 | Richard

    3月5日,印度第四大私营银行YES Bank暴雷,印度央行出手干预。随后,其创始人之一兼前首席执行长Rana Kapoor(拉那·卡普尔)因涉嫌洗钱被印度执法局(ED)逮捕,关于Rana的工作作风和各种丑闻随后浮出水面。除了Rana个人原因之外,YES Bank内部也已积重难返。

    明星银行家

    2003年,三位创始人Rana Kapoor(拉那·卡普尔)、Ashok Kapur(阿肖克·卡普尔)和Harkirat Singh(哈基拉特·辛赫)从印度央行获得牌照,第二年便创办了YES Bank。

    刚开始Rana并没有计划创办一家银行,Ashok 和Harkirat 开始筹划创建YES Bank的时候,Rana才加入。Ashok和Rana曾在Grindlays Bank共事,私交不错,还有一层亲戚关系——两人的妻子是亲姐妹,但当时他们并未对外公布这层关系。Harkirat此前并不认识他俩,因此,三人间的信任基础并不牢靠。Harkirat在一年内离开了YES Bank,称Rana和Ashok 联手对付他。

    2005年,YES Bank通过IPO成功融资35.5亿卢比,每股价值45卢比,当时的下一步计划是找到可持续的商业模式。Rana和Ashok都认识到,国营银行的市场份额越来越少,零售银行业务是当时的风口,印度工业信贷投资银行(ICICI)、印度住房抵押贷款公司(HDFC)和印度国家银行(SBI)等顶级银行竞相争夺住房贷款、汽车贷款和信用卡业务等。

    Rana曾表示,“由于切入零售银行业务需要大量资金,所以我们顺理成章地选择了企业银行业务。”他在美国银行(Bank of America)和ANZ Grindlay Bank的投资银行部门工作了15年,在企业银行业务领域也拥有丰富的经验。

    2008年至2009年间,YES Bank资产负债表规模2290亿卢比,贷款总额为1240.3亿卢比。然而,Ashok 在“孟买11.26恐怖袭击”中不幸身亡,银行管理的任务落到了经验较少的Rana手中。

    接下来的三年,因大举对困难公司借贷,YES Bank的账目一直显示出不良资产分歧(non-performing asset divergences,银行报告的不良资产和央行评估的不良资产之间的差异),还有公司治理和合规等问题。2018年9月,印度央行将Rana的任期限制到2019年1月。两个月后,国际评级机构穆迪(Moody's)下调了该行的评级。今年3月,印度央行终于出手干预,指定印度国家银行(SBI)为“白衣骑士”,拯救YES Bank。

    YES Bank为什么会发展到这样的地步?YES Bank资产规模达3万亿卢比,其资产负债表漏洞巨大。不良贷款(stressed loan)预计超过5000亿卢比,YES Bank市值已降至不足500亿卢比。价值2万亿卢比的储蓄金正面临兑付困难。

    解密YES Bank:孟买恐怖袭击后,明星银行走向末路

    Rana Kapoor和他的女儿Rakhee在孟买的住所。(照片:Mandar Deodhar)

    日前,Rana已被捕。入狱前,有印度记者联系到Rana,他表示,“我去年1月已经结束任期,所以我也不知道为何会发展到这个境地。”其实,他肯定知道发生了什么,自2008年Ashok去世后,Rana作为唯一一位创始人,一直担任总经理和首席执行官。

    那他到底哪里做错了?

    Kapoor家族的崛起

    Rana的祖父经营珠宝贸易,父亲是一名飞行员,这给了Rana很好的成长环境。从德里的弗兰克•安东尼公立学校(Frank Anthony Public School)毕业后,他成功进入德里大学知名的Shri Ram商学院(SRCC),随后在美国的罗格斯大学(Rutgers University)攻读MBA。

    回国后,他收到了很多工作邀请,但他只想加入一家外资银行。他在美国银行(Bank of America)工作了近15年后,在90年代中期加入了ANZ Grindlays Bank。在ANZ Grindlays Bank工作几年后,人脉广泛的Rana说服总部位于荷兰的Rabo Bank在印度设立分行。作为该印度分行的负责人,Rana最大的一笔功绩,是为塔塔茶叶收购英国茶叶巨头Tetley提供咨询,这是当时最大的跨境交易之一,价值187亿卢比,这让Rana成为了头部玩家。

    解密YES Bank:孟买恐怖袭击后,明星银行走向末路

    YES Bank孟买总部。(照片:Rachit Goswami)

    无论是创办银行还是其他外部事务,Rana都表现得雄心勃勃。在YES Bank 2005-2006年度的年报中,他向股东致辞时表示:“我们追求极致的诚信和道德、最高程度的合规以及最严格的公司治理规范。”

    但是,2008年,Yes Bank 遭遇重大打击。11月26日,孟买发生连环恐怖袭击,195人遇难,其中就包括Yes Bank的联合创始人Ashok。

    在Ashok去世后,Rana开始放手管理YES Bank,银行没有固定的董事长。一位经验丰富的董事表示:“他完全掌控了董事会。”

    股东董事Uttam Agarwal(乌塔姆·阿加瓦尔)说:“管理层一时冲动任命了独立董事。”阿加瓦尔已经于今年1月因公司治理问题离开了YES Bank。其他人例如Debjani Ghosh(德佳妮·高什)、苏哈什·钱德尔·卡利亚(Subhash Chander Kalia)和Ashok Chawla(阿肖克·舒拉),也都因个人原因或其他原因提前离开了。

    Ashok离开后的六年里,Rana设定了激进的年度目标,要求每个新雇员都要吸纳固定数目的活期存款。一名前员工表示:“他是一位严厉的任务制定者,对绩效要求很高。”2014年至2015年,银行的资产负债表规模扩大到惊人的13617亿卢比,贷款规模达到7555亿卢比。不良资产总额也开始上升,但仍只有0.41%。

    我们可以对比一下,Kotak银行在2003年从一家非银行金融公司(NBFC)转型为一家银行,截至2014年-2015年,其资产负债表规模为10601.2亿卢比,贷款总额为6616.1亿卢比。

    解密YES Bank:孟买恐怖袭击后,明星银行走向末路

    YES Bank崩溃过程,来源:India Today

    与此同时,Rana开始把自己塑造成行业领袖,与政界人士来往密切。2010年,他花2千万卢比从Priyanka Gandhi-Vadra(普里扬卡·甘地·瓦德拉)手中买下了M.F. 侯赛因的拉吉夫·甘地(印度前总理,瓦德拉是其女)画像,就是很好的例证。2013年7月,他接任印度工商联合会(Assocham)会长一职,在此期间,他表示,印度选民已经已经将所谓的种姓边缘化,“传递了一个强烈的信息,即印度不能被狭隘的政治所伤害,它已经损害了经济和国家形象。”但在2014年5月中央政府换届时,Rana迅速转变立场,公开对新首相纳伦德拉•莫迪表示祝贺。

    工商联合会让Rana与行业和政府走得很近。许多内部人士将他视为风险承担者,事实上,只要能够获得略高的利息和优质的抵押品,Rana并不介意将钱贷给困境中的公司。

    “一旦交易启动,银行员工就会尽职调查,但这些贷款从未因为涉及风险而遭到拒绝,”知情人士表示,许多过度举债的公司,如信实集团(Reliance ADAG Group)、Dewan房地产金融公司(DHFL)、印度房屋发展及基础设施有限公司(HDIL)、埃塞尔集团(ESSEL Group)、印度最大连锁咖啡品牌Cafe Coffee Day和捷特航空(Jet Airways)等等都来找他贷款。

    借贷金额最大的信实ADAG集团回应,将通过各种资产货币化来计划偿还所有借款。与此同时,印度执法局(ED)正在调查DHFL案件,Rana被指控向其家族公司提供370亿卢比的贷款,以换取60亿卢比的回报。

    印度执法局称,总价值500亿卢比的回扣进入了Rana妻子Bindu Kapoor和三个女儿Radha Kapoor Khanna,Rakhee Kapoor Tandon和Roshni Kapoor名下的空壳公司。

    解密YES Bank:孟买恐怖袭击后,明星银行走向末路

    YES Bank的大规模坏账,来源:India Today

    印度央行的指导方针要求Rana在15年内将持股比例稀释至15%,这或许会迫使他们另外创业,或者是建立可以传给子女的公司。

    Rana正在培养他的女儿们成为企业家。长女Radha被任命为DoIT Creations负责人,这家公司的业务范围从干洗、设计师服装到美国帕森斯设计学校(Parson’s design school)的附属设计学校,包括体育管理、媒体、教育和娱乐。他的二女儿Rakhee曾在公司短暂实习,担任战略计划业务经理。为该公司提供资金的是摩根信贷(Morgan Credit)和YES Capital。三个女儿各自持有33.35%的股份。摩根信贷、YES Capital和Rana分别持有银行12%的股份。

    印度执法局称,Rana家族将所有回扣都投入了孟买和德里的豪宅。18个月前,Rana在孟买阿尔塔蒙特路买了一处房产,与亿万富翁Mukesh Ambani(穆克什·安巴尼)的Antilla做邻居,这些房产由RAB企业控股。

    解密YES Bank:孟买恐怖袭击后,明星银行走向末路

    Rana家族的资产,来源:India Today

    Rana和Ashok的法律纠纷

    随着Rana地位提升,他对银行的控制不断增强,原来联合创始人Ashok家人所持有的12%股份逐渐被边缘化。根据公司章程,三位合伙人共同拥有任命银行董事会三名董事的权利。但Rana剥夺了Ashok家人的权利,开始独裁自由任命董事会成员。

    Ashok的妻子Madhu Kapur(马德胡•卡普尔)与Rana进行了短暂的书信往来和会面,她希望女儿Shagun Gogia(沙贡•戈吉亚)进入董事会。但Rana拒绝称,她没有相关的经验和专业知识。两人的亲朋好友还从中协调过,但都无济于事。

    解密YES Bank:孟买恐怖袭击后,明星银行走向末路

    Rana Kapoor在德里Amrita Sher-gil Marg的住所。(照片:Shekhar Ghosh)

    2013年,Madhu向法院提起诉讼,“Rana让事情演变成了现代版的摩诃婆罗多”。在这场混乱的争夺中,许多业内人士同情Madhu母女。

    审理此案的法官S.J.卡塔瓦拉收到了大量印度工商业联合会的信件,他说,“请不要再给我发信件了,这里面Rana和政要的合影比其他相关资料还多。”

    法庭之争让大众第一次看到了Rana的专制作风。银行也被爆出公司治理方面的丑闻,其中一项指控是银行向某家族企业提供了Rana的家庭住址。

    这场混乱的诉讼损害了Rana的形象,但并没有影响到YES Bank。YES Bank的问题来自其他方面。首先,YES Bank的资产负债表并不好,银行的主要收入来源——低成本存款,仅占20%,一般情况下,该比例应该为40%至45%。其零售银行业务的扩张仍处于规划阶段。

    此外,印度经济环境日益严峻,受破产法、废钞和上调消费税等影响,银行大举借债给企业,为房地产、建筑、电力和NBFC等领域的许多陷入困境企业提供支持。仅在房地产方面,YES Bank的借贷规模就达到2400亿卢比。

    溃败出现在2015年至2016年间,印度央行行长Raghuram Rajan(拉古拉姆•拉詹)下令进行资产质量评估,YES Bank的账目上出现了不良资产分歧。2016财年为229.9亿卢比,2018财年为635.5亿卢比,19财年为317.7亿卢比。

    2016年9月,Rana发起了一项10亿美元的QIP(合格机构配售)计划,以稀释该行10%的股权资本。但由于需求低迷,该计划在最后一刻被推迟。此后,股价一直没有回升。

    解密YES Bank:孟买恐怖袭击后,明星银行走向末路

    YES Bank股价大溃败,来源:India Today

    2018年11月,穆迪评级机构下调了YES Bank的几项评级,理由是作为创始人兼专业人士的Rana存在不确定性。此外,该行未来筹集资本的能力也存在不确定性,难以维持过去高增长的贷款纪录。

    谁导致了银行的崩溃?

    持续三年的不良资产分歧暴露了银行第一道防线——内部和外部审计师存在问题。他们和银行管理层一样,未能对银行实际状况进行评估。审计人员应该注意到抵押品价值、借款人财务状况和现金流的恶化信号。

    但只要Rana给银行带来高增长和高利润,银行董事会就会保持沉默。Uttam Agarwal(乌塔姆•阿加瓦尔)在辞职信中,对新管理层Ravneet Gill(吉尔)领导下不断恶化的公司治理、失败的合规和错误的管理实践表示担忧。董事会本应该在Rana的任期内仔细考虑这些事情。

    在印度白手起家的银行家里,《福布斯》曾将Rana评为第二富有。但很显然,Rana把困境中的YES Bank交给了一个无法解决问题的人。新任总经理兼首席执行官Gill在德意志银行工作了30年,但他发现自己无法拯救YES Bank。印度央行因此派出前副行长R•甘地,加强对YES Bank的监督。

    情况依然没有改善。YES Bank新的不良资产在“监管名单”之外的账户中出现,而由低评级贷款组成的监管名单本身,在2019年9月已经膨胀到3000亿卢比。2019年9月,该行的不良资产总额增长了一倍多,从2019年3月的3.22%增至7.39%,约1713.4亿卢比。

    同样,YES Bank在筹集资本方面也存在问题。为了满足印度央行的监管规范,YES Bank迫切需要筹集新资本。印度央行对核心股本(core equity)的要求是8%,YES Bank这一数字处于临界水平,为8.6%。该行曾多次向印度央行保证,将筹集更多资本。事实上,YES Bank确实筹集了一笔180亿卢比的资金。在2019年11月,他们宣布找到了愿意投资20亿美元的投资者,Gill公开表示资金将在2019年12月之前到位。

    但是融资毫无进展。几家主要投资者JC Flower、Tilden Park、Oak Hill advisors,在YES Bank宣布已收到投资意向书后,开始四处打听、犹豫不决。一些投资者还和印度央行进行了谈判,他们对YES Bank的资产质量状况并没有信心。YES Bank计划推迟发布第三季度业绩,等融资落实后再发布业绩报告。不久之后,资金没有等到,却等到了印度央行决定接管的消息。

    解密YES Bank:孟买恐怖袭击后,明星银行走向末路

    执法局审理的Rana案件,来源:India Today

    印度执法局提交的长达9页的还押申请文件中,详细说明了YES Bank向DHFL发放贷款的案件细节,DHFL向Rana家族控制的DoIt Urban Ventures(DUVPL)支付了60亿卢比的回扣。

    还押申请上显示,“DHFL的Kapil Wadhawan(卡皮尔·瓦德万)向Rena家族支付了60亿卢比的回扣,这些回扣都是以建筑贷款的方式发放的,”文件进一步指出,“Rana任期内批准的超2000亿卢比的贷款已经变成了不良资产。目前正在从违规、交换、转移角度对这些贷款进行制裁调查”。

    印度国家银行(SBI)的加入对储户来说是一线希望,但关注的焦点仍是YES Bank 的第三季度业绩。第四季度财报也将预示其资本和不良资产的下滑程度。SBI投资了1000亿卢比,同时也在努力吸引新的投资者。YES Bank需要1500至2000亿卢比的资金来拯救不良资产、补充资本,它还需要将零售业务多元化。不过,目前YES Bank最大的挑战是留住人才。

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